十一月份钢材价格有望继续上涨
一、十一月份钢材市场走势预测
展望未来数月钢材市场走势,我们认为:11月份钢材现货市场仍然会表现比较强,螺纹钢和线材将表现为先跌后涨,整体仍将小幅上行;板材整体将表现为震荡,建材与板材之间的价格差仍将维持,长强板弱的状况仍不会有实质性改变;期货将会继续强于现货,期货贴水幅度将会缩小。12月份钢材市场将会进入盘整期,板材会逐步走强。1月份钢材库存将会出现累积,钢材市场也将会出现5%左右的回调。原因如下:
为抵销中美贸易战的影响和减缓经济下行压力,财政和货币政策有望更加积极
由于外部环境正在发生变化,全球经济弱复苏的预期可能逐渐被证伪,而中美贸易摩擦等变量仍可能给经济增长带来负面压力。未来一段时间,政府的政策基调是什么?10月31日,中央政治局召开会议,对此进行了定调。根据我们对于中央政治局会议精神的理解,未来稳增长将可能逐渐成为政策重点,基建投资仍是重要的需求侧对冲工具,未来如果经济下行压力继续加大,也存在放松一线和部分二线城市地产调控政策的可能性。
在货币政策取向上,去杠杆的提法会越来越弱化,地方政府融资平台的合理融资功能也会得到保障。货币政策将会更加服从以稳为主的政策基调,并将持续宽松,年底左右降准的概率仍然存在。
下游需求基本维持稳定,基建和房地产仍将充当主力
在基建方面,由于近几个月近1万亿的地方基建专项债发放,数千个基建投资项目密集开工,铁路投资要完成全年8000亿的投资计划,11月份基建投资止跌企稳的可能性较大,钢材需求环比将会增加。近期,大规格螺纹钢需求旺盛,且作为建筑用钢需求风向标的管桩也在7月份出现需求回落后一直销售良好,均说明基建用钢需求正在逐步释放。10月31日,国办印发关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见,要求各地加快推动一批战略性、标志性重大铁路、公路项目开工建设。文中用了21个“加快”,可见政府期望通过基建来实现稳增长的迫切性。
在房地产用钢需求方面,在房地产库存实现有效去化以及房企存在加快开发和销售的意愿下,房地产建设赶工期的状况仍将持续,11月份房地产投资还将维持高位,对建材需求形成支撑。可以说,国庆节以来,建材用钢需求旺盛与房地产投资和新开工维持高位有很大的关系。房地产市场的冬季远未到来。尽管11月份后期,东北和西北部分地区用钢需求会因气温原因会有所下降,但11月份对于全国大部分地区来说仍然是建筑用钢铁旺季。
在制造业用钢方面,汽车、家电、造船等行业增速将会继续放缓,但机械、能源等行业高增长还会持续,制造业用钢需求环比会小幅减弱。
在出口方面,据了解,企业赶出口的现象比较普遍,由于一带一路计划的推进,加上年底前人民币汇率跌破7的概率相当大,出口在11月份仍会保持较高的增幅,与10月份大体持平。
综合考虑国内基建、房地产和制造业用钢及出口情况,11月份钢材需求环比基本维持稳定,不会出现明显减弱。
由于取暖季限产力度的加大和限产范围的扩大,11月份钢铁供给将先松后紧
10月份,建材价格涨幅较大主要是由于基建和房地产用钢需求旺盛,环保限产并没有什么贡献。在8月底生态环境部明令各地环保整治不能搞一刀切以后,京津冀等地的限产开始有所放松,这从近期各地的空气质量状况的变化以及钢产量环比变化情况也能看出。当然,由于各地环保限产已经常态化,所以这种放松的力度相对比较有限。
由于11月中旬各地错峰限产正式启动,京津冀限产力度环比会有所加大,江苏沿江几大钢厂在11月份上海进口博览会举办前后也会限产30%以上,长三角其它地区和汾渭平原钢厂限产力度会加大。不过,考虑到现在企业环保装备水平已经提升,应对限产措施的水平也大幅提升,很多企业通过在炼铁和炼钢环节大量添加废钢,或者提前备好钢坯,环保整治对产量的影响并没有外界估测的那么大。总体来说,11月份钢产量环比将会先增后减,预计总体将小幅下降。
关于北材南下,今年明显比去年晚,而且由于今年东北和华北资源本身就不多,加上当地的需求较好,因而北材南下对南方市场的影响会比去年小。
11月份原材料价格继续上涨乏力,钢材成本增长空间较小
10月份,铁矿石、焦炭和废钢等主要原材料价格出现了明显上涨,这主要与人民币快速贬值、钢厂复产引起的原材料补库、焦炭限产力度加大等原因有关。随着取暖季限产力度的加大,原材料价格上涨的动力明显减弱。
就铁矿石而言,目前PB粉已经涨到77美元/吨,比去年同期上涨30.7%,矿山供给量在增加,铁矿石总需求在下降,大幅上涨的理由并不充分,目前的价格应该是年内高点。就焦炭而言,由于焦炭环保整治力度较大,煤炭进口受限,运输环节成本也在上升,焦炭价格仍有上涨的余地。
至于目前引起市场普遍关注的螺纹钢新标实施的问题,经调研发现,为达到新标准,钢厂生产成本仅增加50-100元/吨,远不到200-300元/吨,在钢厂有近1000元/吨左右的利润的背景下,成本影响相对有限。
总体预计,11月份,铁矿石、废钢的期现货价格走势弱于钢材的概率较大,焦炭和炼焦煤走势预计会稍微强一些。
二、十月份钢材市场回顾
十月份,国内钢材市场表现偏强,略超市场预期,但品种之间分化相当明显。长材普遍上涨,螺纹钢和线材涨幅较大;板材总体偏弱,主要品种现货价格有涨有跌:热卷、中厚板和镀锌板卷现货价格下跌,而冷轧、彩涂板卷现货价格出现上涨。
本月,螺纹钢和线材全国平均价格比上月底均上涨了4.6%,广州市场价格涨幅最大,环比分别上涨6.6%和6.3%。螺纹钢的全国均价已经高出热轧500元/吨,并接近冷轧,而线材全国均价已高于冷轧200元/吨。
本月,板材品种区域市场走势分化超过以往。其中尤以冷轧为甚。上海和天津市场的冷轧比国庆节前的价格分别下降了2.55和1.3%,而广州市场上的冷轧却环比大涨12%。
本月,铁矿石、焦炭等主要钢铁原材料上涨超过钢材,着实有点令市场参与者始料未及。10月30日PB粉远期和港口现货价格分别比上月底上涨了11.4%和14%;焦炭现货价格环比也上涨了6.3%。
本月,黑色系产品期货主力价格均出现了明显上涨,仅有热轧期货不涨反跌,环比下降0.6%。10月30日,螺纹钢期货主力价格比上月底上涨5.8%,铁矿石、焦煤、焦煤期货主力价格分别上涨了8.8%、6.1%和9.5%。
三、十月份钢材市场变化原因分析
国庆节以来,螺纹钢和线材现货市场出现明显上涨,螺纹钢期货表现相当强势,在中美贸易关系未见改善、国内外股市大跌的背景下,上周五螺纹钢期货主力合约价格仍比节前上涨4.6%,涨幅明显大于热轧卷。螺纹钢期货表现这么强势的原因主要是:
7月份以来,政府明确将基建作为经济托底和对冲中美贸易战负面影响的手段,同时加快地方专项债发放,并督促各地基建项目启动。按照要求,7-10月份,1万亿元专项债要发放到位。仅10月份,全国36个城市集中开工上千个项目,总投资额近2万亿元。另外,在政府严控政策下,房地产投资依旧维持高位,对建材需求形成明显支撑。尽管环保限产有所放松,但由于限产已经常态化,产量增加并不明显。还有,铁矿石和焦炭等原材料价格上涨超出预期,对钢价形成支撑。
与螺纹钢和线材行情形成鲜明反差的是:10月份热轧、中厚板,甚至冷轧表现较差,现货价格不升反降。这主要是因为基建投资快速启动、房地产用钢需求依旧旺盛,而汽车、家电等制造业用钢需求明显偏弱。更多钢材相关信息敬请关注福建晨升钢铁!